ساختار صندوق توضیح داد

آیا به دنبال درک عمیق تر از ساختار صندوق سهام خصوصی هستید؟به عنوان یک بستر اطلاعاتی شرکت خصوصی که با بسیاری از بنگاه های پیشرو امروز همکاری می کند ، منابع Crub از بین و افراد سهام خصوصی (PE) می شناسد. برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد شرکای PE ، صندوق های زندگی ، استراتژی های خروج و موارد دیگر ، به خواندن ادامه دهید.

اصول ساختار صندوق سهام خصوصی

سهام خصوصی چیست؟

سهام خصوصی نوعی سرمایه گذاری است که در آن صندوق های خصوصی توسط موسسات و افراد ثروتمند تأمین می شود. سپس این وجوه برای سرمایه گذاری مستقیم در شرکت های خصوصی یا خرید و حذف شرکت های دولتی از بورس اوراق بهادار عمومی استفاده می شود. این یک بازی سرمایه گذاری طولانی مدت و بسته است ، به این معنی که یک پنجره محدود از زمان وجود دارد که در آن می توان وجوه را جمع آوری کرد. بودجه سهام خصوصی می تواند اشکال مختلفی به خود بگیرد. برخی از محبوب ترین سرمایه های سرمایه گذاری ، املاک و مستغلات ، صندوق های وجوه و بودجه پریشانی است.

اندازه صندوق سهام خصوصی به چه معنی است؟

اندازه صندوق به مبلغ پول در یک صندوق خاص اشاره دارد: هرچه پول بیشتر در صندوق باشد ، اندازه آن بزرگتر است. اندازه صندوق توسط چندین عامل از جمله تعداد سرمایه گذاران ، اندازه معامله تخمین زده شده ، میانگین تعداد معاملات مورد انتظار و موارد دیگر تعیین می شود. در حالی که بودجه بزرگتر توجه بیشتری را به خود جلب می کند و هزینه های مدیریتی بالاتری ایجاد می کند ، ریسک بیشتری نیز در آن وجود دارد. برخی تحقیقات نشان می دهد که وجوه کوچکتر در واقع IRR بالاتری تولید می کند.

هدف PE برای سرمایه گذاران چیست؟

هدف اصلی سهام خصوصی مدیریت استخرهای سرمایه و سرمایه گذاری آنها در شرکت هایی است که نرخ بازده بالایی دارند. این کار اغلب با تزریق سرمایه به مشاغل در حال رشد یا کم تحرک انجام می شود تا کارآیی عملیاتی آنها و درآمد و سودآوری بعدی آنها را افزایش دهد. از آنجا که وجوه در سهام خصوصی تا حد زیادی غیرقانونی است ، سرمایه گذاران اغلب در طی یک رویداد نقدینگی پول می گیرند. دو نوع این رویدادها ، که به عنوان استراتژی های خروج نیز شناخته می شوند ، شامل یک پیشنهاد عمومی اولیه (IPO) - هنگامی که یک شرکت به عموم می رود و ارزش بیشتری را برای هر سهم کسب می کند - یا بعد از ادغام یا کسب هنگامی که شرکت با سود دیگری به فروش می رسدشرکت یا خریدار.

چرا شرکت ها PE را می خواهند؟

دلایل زیادی وجود دارد که PE برای مشاغل جذاب است:

• سهام خصوصی یک سرمایه گذاری طولانی مدت است که بنیانگذاران و اپراتورها را از استرس بررسی عملکرد سه ماهه آزاد می کند.
• نرخ بهره به طور معمول پایین تر و در دوره های زمانی طولانی تر در مقایسه با سایر اشکال سرمایه گذاری پخش می شود.
• سرمایه خصوصی به مشاغل اجازه می دهد بدون اینکه در زیر میکروسکوپ بازارهای عمومی قرار بگیرند ، آزمایش کنند.
• شرکت های PE غالباً بینش های اختصاصی و منابع بازار را به جدول می آورند که شرکت های نمونه کارها می توانند از آن استفاده کنند.
• از وجوه می توان برای تأمین بودجه خرید ، کاوش در بازارهای جدید ، تسریع در عملیات ، افزایش هدر و غیره استفاده کرد.

4 نقش اصلی در ساختارهای صندوق سهام خصوصی

وجوه PE شامل 4 نهاد کلیدی است که هر کدام مسئولیت ها ، پاداش ها و خطرات خاص خود را دارند.

1) شرکت مدیریت

شرکت مدیریت یا شرکت سهام خصوصی در اصل یک نهاد عملیاتی است که شرکای عمومی و تیم های سرمایه گذاری آنها را استخدام می کند. نمونه هایی از شرکت های مدیریت شرکت های برتر سهامدار شامل گروه Blackstone Group و Thoma Bravo است.

2) شرکای عمومی در یک صندوق

شرکای عمومی (GPS) یا مدیران صندوق ، در شرکت سهام خصوصی یا شرکت مدیریتی به کار می روند و نماینده هستند. آنها وظیفه تعیین اندازه صندوق ، تأمین تعهدات سرمایه از شرکای محدود و انتخاب شرکت های نمونه کارها را برای سرمایه گذاری دارند. از یک طرف ، آنها تمام مسئولیت صندوق را بر عهده می گیرند ، اما از طرف دیگر ، در صورت موفقیت این صندوق ، هزینه عملکرد سنگین را کسب می کنند.

3) شرکای محدود در صندوق PE

شرکای محدود (LPS) ، یا به سادگی سرمایه گذاران ، مؤسسات و افراد ثروتمند هستند که مسئول تأمین سرمایه برای صندوق سهام خصوصی هستند. LP ها مسئولیت محدودی برای صندوق دارند ، اما آنها همچنین در شرکت های دقیقی که صندوق سرمایه گذاری می کند ، هیچ حرفی برای گفتن ندارند. آنها با جمع آوری هزینه های عملکرد برای وجوه موفق درآمد کسب می کنند.

4) خود صندوق سهام خصوصی

بیشتر صندوق های سهام خصوصی به عنوان یک شرکت با مسئولیت محدود (LLC) یا یک مشارکت محدود (LP) تأسیس می شوند. این دو مزیت کلیدی برای شرکای محدود دارد:

1. آنها فقط می توانند نسبت به مبلغی که شخصاً در صندوق سرمایه گذاری می کنند ، مسئولیت پذیر باشند.
2. هر دو LLC و LP ها نهادهای مالیاتی عبور محسوب می شوند.

فیلم زیر یک مرور کلی از ساختار و نقش های صندوق سهام خصوصی ارائه می دهد:

توافق نامه های مشارکت محدود در صندوق های PE

توافق نامه های مشارکت محدود (LPA) شرایط سرمایه گذاری است که بین شرکای عمومی یا شرکتهای سهام خصوصی و شرکای محدود به توافق رسیده است. LPA تعدادی از مقررات را پوشش می دهد ، از جمله:

• نقش ها و خطرات و بدهی های مرتبط برای هر طرف
• مدت زمان ، مدت یا چرخه عمر صندوق
• هزینه های صندوق و ساختار پرداخت
• محدودیت های شرکت نمونه کارها (به عنوان مثال اندازه شرکت ، صنعت ، مکان و غیره)
• محدودیت هایی برای چقدر صندوق می تواند به هر یک از سرمایه گذاری ها اختصاص یابد
• الزامات متنوع
• دستورالعمل های تمدید مدت صندوق

هزینه ها و چگونگی درآمدزایی شرکت های سهام خصوصی

وجوه PE در درجه اول از طریق دو نوع هزینه درآمد کسب می کنند: مدیریت و عملکرد.

هزینه های مدیریتی

این هزینه های سالانه جمع آوری شده توسط شرکت مدیریت یا شرکت PE برای تأمین هزینه های مرتبط با مدیریت صندوق است. این موارد شامل بازاریابی ، سیستم عامل های فناوری ، حقوق بنگاه و غیره است. هزینه های مدیریتی معمولاً 2 ٪ از دارایی های تحت مدیریت (AUM) است و بدون در نظر گرفتن اینکه آیا صندوق بازده مثبتی ایجاد می کند ، هزینه می شود.

هزینه عملکرد

این هزینه فقط هنگامی جمع آوری می شود که یک صندوق سود کسب کند. گاهی اوقات پس از دریافت شرکای محدود کاهش خود را به عنوان "علاقه حمل شده" گفته می شود ، پس از دریافت شرکای محدود ، هزینه های عملکرد به شرکای عمومی پرداخت می شود. هزینه عملکرد معمولاً 20 ٪ سود ناخالص است.

چرخه حیات صندوق سهام خصوصی

چرخه های حیات صندوق سهام خصوصی در بنگاه ها متفاوت طبقه بندی می شوند و مدت زمان متفاوت است. با این حال ، بسیاری از کارشناسان موافق هستند که اصطلاح معمولی می تواند به 4 مرحله تقسیم شود و بین 10 تا 15 سال به طول انجامد.

مرحله 1: جمع آوری کمک های مالی

مدت زمان متوسط: 1-2 سال

در این مرحله اول ، شرکای عمومی باید سرمایه گذاران را برای جمع آوری سرمایه برای صندوق پیدا کنند. آنها همچنین تیم شرکت PE را جمع می کنند که در تهیه منابع و مدیریت شرکت های نمونه کارها و همچنین پیش نویس توافق نامه مشارکت محدود کمک خواهد کرد. پس از جمع آوری بودجه کافی ، صندوق بسته شدن اولیه خود را برگزار می کند.

فاز 2: منابع و معامله گر

مدت زمان متوسط: 2-5 سال

این زمانی است که شرکای عمومی با تیم های سرمایه گذاری خود همکاری می کنند تا فرصت های سرمایه گذاری امیدوارکننده را پیدا و بسته کنند. این شرکت ها باید با پایان نامه سرمایه گذاری شرکا و محدودیت های شرکت نمونه کارها در LPA هماهنگ باشند.

در حالی که بسیاری از این فرصت ها از طریق شبکه های شریک و روابط بوجود می آیند ، شرکت های PE بیشتری در زمینه تهیه معاملات مستقیم سرمایه گذاری می کنند. با این حال ، پیدا کردن و تحقیق در مورد شرکت های امیدوارکننده وقت گیر و خسته کننده است ، بنابراین بسیاری از شرکت های PE با استفاده از سیستم عامل های تهیه کننده معامله ، این روند را تسریع می کنند.

فاز 3: مدیریت شرکت های نمونه کارها

مدت زمان متوسط: 3-7+ سال

فاز 3 معمولاً طولانی ترین از 4 مرحله چرخه عمر است. این نشانگر زمانی است که شرکای عمومی و شرکت های آنها با هر یک از شرکتهایی که تصمیم به سرمایه گذاری در آن انتخاب کرده اند برای به حداکثر رساندن بازده خود همکاری می کنند. این کار با ارائه منابع ، تخصص و پشتیبانی برای کمک به این مشاغل در بهبود کارآیی عملیاتی ، استخدام استعدادهای برتر ، ورود به بازارهای جدید ، غروب آفتاب یا توسعه محصولات و دستیابی به سایر نقاط مهم استراتژیک انجام می شود.

فاز 4: خروج

مدت زمان متوسط: متفاوت است

هنگامی که یک شرکت نمونه کارها برای پاسخگویی به نرخ بازده مورد نظر صندوق امکان پذیر است ، زمان خروج است. در حالی که مهم است که GPS قبل از خروج از خریدار مناسب و/یا شرایط بازار منتظر بماند ، همچنین شایان ذکر است که سرمایه گذاری طولانی تر در یک نمونه کارها باقی می ماند ، ضربه زدن به نرخ بازده داخلی هدف (IRR) سخت تر است.

سرمایه گذاری های بعدی

گاهی اوقات یک شرکت نمونه کارها علاوه بر سرمایه گذاری اولیه صندوق ممکن است به سرمایه بیشتری نیز نیاز داشته باشد. در این موارد ، سرمایه گذاری "پیگیری" معمولاً در فاز 3 چرخه عمر صندوق انجام می شود.

تمدید مدت

پس از برآورده شدن طول عمر توافق شده صندوق ، برخی از LPA ها به شرکای عمومی اجازه می دهند تا مدت صندوق را تمدید کنند. این اغلب دو بار مجاز است ، برای یک دوره یک سال. در طول پسوندهای ترم ، شرکای عمومی برای بهبود نرخ بازده شرکت های نمونه کارها و امنیت موفقیت آمیز و سودآور تلاش می کنند.

4 استراتژی موفقیت آمیز PE PE

1. پیشنهادات عمومی اولیه (IPO): هنگامی که سهام شرکت های خصوصی برای اولین بار در بورس عمومی به خریداران ارائه می شود
2. خرید استراتژیک: وقتی شرکت دیگری مالکیت یک سرمایه گذاری نمونه کارها را می گیرد
3. فروش ثانویه: وقتی یک شرکت PE سهم خود را در یک تجارت به یک شرکت دیگر می فروشد
4. کسب مدیریت: وقتی مدیران شرکت بخشی از شرکت متعلق به شرکت را خریداری می کنند

دیگر ساختار صندوق مشترک PE که اغلب سؤالاتی پرسیده می شود

چه کسی می تواند در صندوق های سهام خصوصی سرمایه گذاری کند؟

طبق گفته فوربس ، فقط 2 ٪ از جمعیت ایالات متحده واجد شرایط سرمایه گذاری شخصی در بودجه PE هستند. سرمایه گذاری در صندوق PE به حداقل 1،000،000 دلار دارایی شخصی (منهای محل اقامت اولیه شما) یا 200000 دلار درآمد سالانه نیاز دارد. بودجه PE با بیش از 100 سرمایه گذار به 5 میلیون دلار سرمایه گذاری نیاز دارد. به همین دلیل صندوق های سهام خصوصی عمدتاً از سرمایه گذاران نهادی مانند دفاتر خانواده و موقوفات تشکیل شده اند.

PE در مقابل VC: تفاوت بین سهام خصوصی و سرمایه گذاری چیست؟

"سهام خصوصی" و "سرمایه گذاری" اغلب به صورت متقابل استفاده می شود. با این حال ، سرمایه گذاری سرمایه (VC) یک نوع مشترک از سهام خصوصی است که به طور خاص در جمع آوری بودجه برای شرکت های جدیدتر ، کوچکتر یا استارتاپ ها متمرکز شده است که معمولاً بعداً توسط یک شرکت دیگر به دست می آیند یا عموم می شوند."خرید" یکی دیگر از انواع مشترک PE است که بر روی سرمایه گذاری در شرکت های بالغ تر و عمومی بیشتر و سپس فروش آنها با سود متمرکز شده است. اشکال دیگر PE نیز وجود دارد.

صندوق بودجه در سهام خصوصی چیست؟

"صندوق وجوه" نوع خاصی از سرمایه گذاری سهام خصوصی است. این به صندوق های سهام خصوصی که در صندوق های PE سرمایه گذاری می کنند ، اشاره دارد که سپس در شرکت های نمونه کارها سرمایه گذاری می کنند. وجوه وجوه دارای مزایای بسیاری از جمله تنوع ، بلکه چالش ها ، خطرات و ملاحظات خاص خود را نیز ارائه می دهد.

چرا ساختار صندوق PE اهمیت دارد

سهام خصوصی فضایی پیچیده و در حال تحول است. بسیاری از ابزارها و تاکتیک های سنتی دیگر به اندازه گذشته مؤثر نیستند. معامله گران مدرن که به عنوان بخشی از استراتژی ساختار صندوق و چرخه عمر خود آماده پذیرش داده و فناوری هستند ، به صدر می روند.

Sourcecrub با بسیاری از این شرکت های پیشرو در مدرسه جدید ، از جمله Silversmith Capital Partners ، TA Associates و LFM Capital همکاری می کند. برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد چگونگی نزدیک شدن به این فروشندگان مدرن به ساختار صندوق PE ، خرید و فروش ، تیم های ساختمان و موارد دیگر ، این کتاب بازی 5 مرحله ای رایگان را بارگیری کنید تا کنترل جریان معامله خود را به دست آورید.