استهلاک ین برای اقتصاد چیست؟

از ابتدای ماه مارس ، ین ژاپنی در حال کاهش است. در حالی که نرخ ارز تا حدودی در برابر سایر ارزها برگشته است ، نرخ دلار ین-ایالات متحده هنوز از اواسط ماه مه در حدود 130 ین ضعیف است.

استهلاک ین بر اقتصاد تأثیر می گذارد که در حال حاضر با تأثیرات اقتصادی COVID-19 و واکنش های سیاست به همه گیر و همچنین با افزایش قیمت های کالاهای اولیه ، در حال انجام است. اما ، استهلاک چگونه بر اقتصاد تأثیر می گذارد؟این ستون قصد دارد تا تأثیرات استهلاک بر اقتصاد را از تعدادی از ابعاد مرتب کند.

تأثیر بر تجارت کالاها

یکی از کانال های بارز که استهلاک بر اقتصاد تأثیر می گذارد ، از طریق تجارت کالاها است. کتابهای درسی غالباً با فرض اینکه قیمت صادرات در کشور صادرات ثابت است ، در مورد تأثیر بحث می کنند و تأثیر نوسانات نرخ ارز اساساً در قیمت صادرات در کشور مقصد منعکس می شود. این فرض است که به عنوان مثال شرایط مارشال-لرنر حاصل می شود. در این حالت ، انتظار می رود حجم صادرات افزایش یابد زیرا قیمتی که مشتریان در مقصد قرار می گیرند ، افزایش می یابد.

با این حال ، در مورد ژاپن ، به نظر نمی رسد که اینگونه باشد. همانطور که در شکل 1 نشان داده شده است ، قیمت صادرات در ین های ین به دور از پایدار بودن نیست: بسیار نزدیکتر به نوسانات نرخ ارز نسبت به قیمت صادرات در قراردادهای قرارداد منتقل شده است.

این نشان دهنده این واقعیت است که برخلاف فرض معمول ساخته شده توسط کتابهای درسی ، بخش قابل توجهی از قراردادهای صادراتی از دلار آمریکا به عنوان ارز قرارداد استفاده می کنند. همانطور که در شکل 2 نشان می دهد ، در بین ارزهای قراردادی برای صادرات ، سهم دلار آمریکا با 49. 5 درصد بزرگتر از ین ژاپنی است که سهم آن 37. 3 درصد است.

این بدان معنی است که ، حداقل در کوتاه مدت ، تأثیر استهلاک ین به سود صادرکنندگان ژاپنی ، نه از طریق افزایش حجم صادرات ، بلکه با افزایش ارزش صادرات به دلیل افزایش قیمت صادرات در دوره های ین ، سود خواهد برد. برای حجم صادرات پایدار.

از طرف دیگر ، سهم ین ژاپنی به عنوان ارز قرارداد واردات نسبتاً اندک است به طوری که قیمت صادرات بیشتر در ارزهای دیگر ، به ویژه دلار آمریکا ثابت است. استهلاک ین در قیمت های بالاتر واردات در دوره های ین و فروش پایین کالاهای وارداتی منعکس می شود. این امر برای صنایع وارداتی که در حال حاضر در انتقال قیمت ورودی به قیمت خرده فروشی به دلیل تقاضای ضعیف داخلی و شکاف خروجی منفی روبرو هستند ، بار خواهد بود.

این که آیا تأثیر مثبت بر اقتصاد از طریق صادرات بزرگتر از تأثیر منفی بر اقتصاد از طریق واردات است یا نه به دو چیز بستگی دارد.(الف) تأثیر استهلاک بر تغییرات حجم صادرات و واردات. و (ب) تأثیر استهلاک بر تغییرات در قیمت صادرات و واردات.

در مورد (الف) ، ما قبلاً دیده ایم که حجم صادرات ممکن است تحت تأثیر استهلاک قرار نگیرد در حالی که ممکن است حجم واردات کاهش یابد. این نشان می دهد که اقتصاد از این استهلاک در این زمینه سود مثبت خواهد داشت.

در مورد (ب) ، این به دو عامل زیر بستگی دارد.(B1) میزان نسبی صادرات و قیمت واردات افزایش می یابد. و (B2) اندازه نسبی صادرات کالا و واردات کالا.

ما دیده ایم که سهم دلار آمریکا به عنوان ارز قرارداد برای واردات بیشتر از صادرات است. بنابراین ، استهلاک ین در برابر دلار آمریکا باید در افزایش بیشتر قیمت واردات در دوره های ین نسبت به قیمت صادرات (B1) منعکس شود.

علاوه بر این ، شکل 3 نشان می دهد که ، از اواسط سال 202 ، واردات بیش از صادرات (B2) است. در نتیجه ، مانده حساب تجارت از همان دوره کسری شده است.

هر دو (B1) و (B2) نشان می دهند که قیمت واردات تأثیر بیشتری بر اقتصاد نسبت به قیمت صادرات خواهد داشت. این بدان معنی است که اقتصاد به دلیل بدتر شدن شرایط تجارت و سقوط درآمد واقعی ، تحت تأثیر منفی قرار خواهد گرفت.

با این وجود لازم به ذکر است که تأثیر نوسانات نرخ ارز فقط با تجارت کالاها احساس نمی شود. همچنین می توان در تجارت خدمات و درآمدی که از خارج از کشور دریافت می شود ، احساس کرد. این جنبه ها همان چیزی است که در مرحله بعدی مورد بررسی قرار خواهد گرفت.

تأثیر بر تجارت خدمات

در مورد تأثیر بر تجارت خدمات، آنچه به طور بالقوه می تواند قابل توجه باشد تأثیر آن بر حساب سفر است. هنگامی که ارزش ین کاهش می یابد، گردشگران خروجی از رفتن به خارج از کشور منصرف می شوند و گردشگران ورودی تشویق می شوند که به ژاپن بیایند. کاهش هزینه های گردشگران خروجی (طبقه بندی شده توسط سیستم حساب های ملی به عنوان کاهش واردات) و افزایش هزینه های گردشگران ورودی (طبقه بندی شده توسط SNA به عنوان افزایش صادرات) تأثیر مثبتی بر اقتصاد خواهد داشت.

زمانی که تعداد گردشگران ورودی زیاد بود، مانند دهه 2010، می توانست تأثیر مثبت زیادی داشته باشد. با این حال، همانطور که شکل 4 نشان می دهد، کووید-19 جلوی ورود گردشگران ورودی را گرفته است. تا زمانی که محدودیت گردشگران ورودی برداشته نشود، تأثیر مثبت بر حساب سفر متوجه نخواهد شد.

تاثیر بر درآمد خالص دریافتی از خارج

از سوی دیگر، همانطور که شکل 5 نشان می دهد، حساب درآمد اولیه برای مدت طولانی به دلیل دارایی خالص خارجی بزرگی که ژاپن دارد، مازاد بوده است. حدود نیمی از دارایی های خارجی و بدهی های خارجی ژاپن به دلار آمریکا است (به ترتیب 46. 2 درصد و 43. 5 درصد در پایان سال 2020). با این حال، از آنجایی که دارایی های خارجی بیشتر از بدهی های خارجی است، تأثیر استهلاک بر طرف دارایی بر تأثیر آن بر طرف بدهی غالب می شود. بنابراین، هنگامی که ارزش ین کاهش می یابد، دریافت خالص بهره و سود سهام به صورت ین افزایش می یابد. افزایش شدید درآمد اولیه دریافتی در مارس 2022 باید نتیجه چنین تأثیر مثبتی باشد.

تولید ناخالص ملی و توزیع آن در خانوار

این تأثیرات در SNA به صورت تغییرات در GNI واقعی (درآمد ناخالص ملی) خلاصه می شود که مجموع تولید ناخالص داخلی واقعی با «سود خالص ناشی از تغییرات تجاری» و «درآمد خالص دریافتی از خارج» است.

تأثیر مثبت کاهش حجم واردات و افزایش (بالقوه) صادرات خدمات مورد بحث در بالا در تولید ناخالص داخلی واقعی منعکس خواهد شد. تأثیر منفی افزایش قیمت های واردات بیش از افزایش قیمت های صادراتی در «درآمد خالص ناشی از تغییرات تجاری» منعکس خواهد شد. در نهایت، تأثیر مثبت افزایش دریافت خالص درآمد از خارج در «درآمد خالص دریافتی از خارج» منعکس خواهد شد.

اگر تولید ناخالص داخلی واقعی بیش از تولید ناخالص داخلی واقعی افزایش یابد، به این معنی است که تغییرات نرخ ارز تأثیر مثبت خالص داشته است و بالعکس.

شکل 6 عملکرد تاریخی "دستاوردهای خالص از شرایط تغییرات تجاری" و "درآمد خالص دریافت شده از خارج" را نشان می دهد."دستاوردهای خالص از شرایط تغییرات تجارت" تا اوایل سال 2010 مثبت بود اما از آن زمان منفی شد. این نشان دهنده استهلاک ین است که از زمان معرفی Abenomics شروع شده است. در ازای آن ، "درآمد خالص دریافت شده از خارج از کشور" شروع به گسترش کرد. تغییرات ارزیابی به دلیل استهلاک ین باید در گسترش درآمدهای درآمد نقش داشته باشد.

شکل 6 همچنین نشان می دهد که شرایط منفی تغییرات تجاری در محله های اخیر بزرگتر شده است. با این حال ، این خیلی زود است که نتیجه استهلاک ین باشد. درعوض ، باید در نتیجه بدتر شدن شرایط تجارت به دلیل افزایش قیمت کالاهای اولیه در نظر گرفته شود. آنچه باید دیده شود این است که آیا استهلاک ین از سه ماهه اول سال 2022 اتفاق می افتد ، سهم منفی را بیشتر می کند.

سرانجام ، برای نتیجه گیری ، باید ذکر کرد که ، حتی اگر استهلاک ین تأثیر مثبتی بر اقتصاد داشته باشد ، آنچه مهم است این است که چگونه تأثیر مثبت در اقتصاد توزیع می شود. این امر به ویژه در مورد کشوری مانند ژاپن که در آن خانوارها فقط وسایل محدودی برای لذت بردن از وضعیت بهتر بخش شرکت ها دارند ، در نظر گرفته شده است: دستمزدها فقط به طور متوسط افزایش یافته است ، و سهام سهام توسط خانوارها ناچیز است.

اگر استهلاک ین به نفع خانوارها باشد و به نوبه خود ، هزینه های خانوار را تحریک کند تا بتواند یک چرخه فضیلت را برای رشد اقتصاد آغاز کند ، راه هایی برای بهبود توزیع درآمد باید مورد بررسی قرار گیرد.