پیامدهای افزایش نرخ بهره اخیر چیست؟

پس از گذشت یک سال از رشد اشتغال محکم و تقویت داده های اقتصادی ، کمیته بازارهای باز فدرال رزرو رای داد که در جلسه اخیر 25 امتیاز پایه دیگر را افزایش دهد. فدرال رزرو همچنین پیش بینی های اقتصادی را منتشر کرد که نشان دهنده قصد آنها برای افزایش نرخ سه بار دیگر در طول سال آینده است.

این اولین افزایش نرخ بهره از دسامبر گذشته است ، هنگامی که فدرال رزرو نرخ ها را از نزدیک به صفر افزایش داد ، جایی که از زمان بحران مالی سال 2008 گیر کرده بودند. این تصمیم اخیر دامنه هدف را برای نرخ های یک شبه بین 0. 5 تا 0. 75 درصد افزایش می دهد. در نهایت ، فدرال رزرو با توجه به هدف تورم طولانی مدت 2 درصدی فدرال رزرو ، حداقل 1 درصد بالاتر از تورم (یا تقریباً 3 درصد) را در دراز مدت پیش بینی می کند.

چرا اینقدر کند؟

عادی سازی نرخ بهره فرایندی شگفت آور کند بوده است. در دسامبر گذشته ، اکثر اعضای کمیته پیش بینی کردند که آنها در سال 2016 یک سری از پیاده روی ها را انجام دهند و تا پایان سال نرخ ها را به 2 درصد یا بیشتر برساند. اما نگرانی در مورد خطرات جهانی و عدم وجود فشار تورمی ، فدرالگری را در حاشیه نگه داشته و نرخ های بسیار مسکونی را برای حمایت از رشد سریعتر و بازگشت سریعتر به اشتغال کامل در اختیار شما قرار می دهد.

فدرال رزرو موظف است از قدرت خود نسبت به نرخ بهره کوتاه مدت استفاده کند تا اقتصاد را به سمت اشتغال کامل و 2 درصد تورم سوق دهد. در حالی که فشار تورمی بسیار پایین تر از هدف است ، بازار کار شروع به نشان دادن علائم سفت شدن می کند. اتخاذ سرعت سریعتر عادی سازی نرخ بهره ممکن است با جلوگیری از ظهور عدم تعادل که می تواند منجر به رکود بعدی شود ، اوج چرخه تجارت را طولانی تر کند.

بهبودی در بازار کار

نرخ بیکاری رسمی از دسامبر گذشته به سختی جابجا شده است و با وجود این واقعیت که ایجاد اشتغال به شدت از رشد جمعیتی در سال گذشته فراتر رفته است ، حدود 5 درصد در حدود 5 درصد است. این نشان می دهد که یک جمعیت پنهان بزرگ از کارگران بیکار و شاغل هنوز در حال بازگشت به نیروی کار است.

اقدامات جامع تر اشتغال نشان دهنده بهبود بازار کار است ، اما Slack همچنان باقی مانده است. میزان مشارکت نیروی کار در سن نخست به طور پیوسته در طول سال 2016 افزایش یافت ، اما حدود 2 درصد از پیش از پیشبرد آن خجالتی است. اقدامات گسترده تر از بیکاری-که شامل کارگران غیرقانونی پاره وقت و ترک تحصیل نیروی کار است-به سرعت در طی سال گذشته به سرعت از بین می رود ، اما سرعت آهسته رشد دستمزد نشانه این است که بازار کار فقط اکنون شروع به سفت شدن می کند.

اقدام اولیه

با تورم زیر هدف و بازار کار هنوز در حال بهبود است ، چرا اکنون نرخ افزایش است؟عمل پیش از تورم باعث می شود که فدرال رزرو به تدریج نرخ ها را عادی کند تا از اختلال در بازارها جلوگیری شود. جدیدترین پیاده روی هنوز نرخ بهره را در موقعیت بسیار مسکونی قرار می دهد و هزینه های وام گرفتن احتمالاً در طول سال 2017 نزدیک به پایین ترین پایین خواهد ماند. تورم به عنوان اقتصاد طی سالهای آینده گرم می شود.

در حالت ایده آل ، سیاست های فدرال رزرو چرخه تجارت فعلی را طولانی تر می کند و اقتصاد را تا حد امکان در اوج پتانسیل خود نگه می دارد. در گذشته ، با شروع اقتصاد بیش از حد ، بالای هر چرخه تجاری باعث عدم تعادل می شود. اما با نزدیک شدن به اوج فعلی ، نرخ بهره کمی بالاتر ممکن است به طور مؤثر ایجاد حباب دارایی و سرمایه گذاری های بد را که می تواند منجر به رکود بعدی شود ، دلسرد کند.

واکنش بازار و چالش های پیش رو

در مقایسه با شوک های خارج از کشور ، مانند کاهش سرعت رشد چین یا Brexit ، تصمیم پیش بینی شده فدرال فدرال بعید به نظر می رسد که بازارها را غافلگیر کند. آخرین پیاده روی چهارم نباید تفاوتی با پیاده روی اولیه دسامبر گذشته ، که بازارها با آن قدم بردارند ، متفاوت باشد. این تصمیم جدید ، نرخ صندوق های فدرال را ترک می کند ، یک لنگر اصلی برای نرخ بازار پول ، زیر 1 درصد ، که هنوز هم در سطح تاریخی بسیار پایین است.

با تقویت اقتصاد و بازده نرخ بهره به حالت عادی ، توجه بازار به احتمال زیاد به سمت ترازنامه فدرال رزرو می شود. در طول اوج رکود اقتصادی ، بانک مرکزی چندین دور از تسکین کمی (QE) را راه اندازی کرد ، که در آن دارایی ها-اوراق بهادار خزانه داری و اوراق بهادار تحت حمایت وام-در تلاش برای کاهش نرخ بهره بلند مدت و تشویق خصوصی-سرمایه گذاری بخش.

QE به هدف خود رسید ، اما ترازنامه فدرال رزرو هنوز هم تقریباً 3. 5 تریلیون دلار در اوراق بهادار اضافی حفظ می کند. اقدامات مشابه سایر بانکهای مرکزی کلیدی نرخ بهره بلند مدت را در سراسر جهان نیز افسرده کرده اند. پیامدهای یک فروش نهایی نامشخص است-فدرال رزرو تقریباً مسلم است که به تدریج حرکت می کند ، و این امکان را می دهد تا از زمان بالغ شدن ، دارایی های خود را با جذابیت کاهش دهند و این امر باید از بازار اوراق قرضه محدود شود. اما سرمایه گذاران می دانند که بازده خزانه داری طولانی مدت بسیار پایین تر از سطح تعادل طبیعی آنها تحت فشار قرار گرفته است ، که هنگامی که فدرال رزرو یک استراتژی برای کوچک کردن منابع خود را اعلام می کند ، درهای نوسانات را باز می کند.

درباره نویسنده: به عنوان مدیر عامل و رئیس اقتصاددان برای بانکداری تجاری ، جیم گلسمن بینش های بازار را برای کمک به مشتریان در درک بهتر اقتصاد در حال تغییر و تأثیر آن بر مشاغل خود فراهم می کند. جیم همچنین با بخش شرکتهای شرکت ، از جمله دفتر ارشد سرمایه گذاری ، بانک سرمایه گذاری ، روابط سرمایه گذار و گروه های روابط دولتی ، ارائه تجزیه و تحلیل مالی و تحقیقات نزدیک همکاری می کند.