"نقدینگی وحشتناک است": شرایط تجاری ضعیف سوخت وال استریت

ما هر روز صبح آخرین اخبار نوسانات بازارها را برای شما ارسال خواهیم کرد.

توانایی معامله گران برای خرید و فروش یکپارچه سهام ، اوراق قرضه و سایر محصولات مالی در وال استریت امسال به شدت رو به وخامت گذاشته است و سوخت را به نوسانات بزرگ بزرگترین و عمیق ترین بازارهای سرمایه در جهان اضافه می کند.

به گفته سرمایه گذاران و بانکهای بزرگ ایالات متحده که می گویند مدیران پول در تلاشند بدون تأثیرگذاری بر قیمت ها تلاش کنند ، نقدینگی در بازارهای ایالات متحده از اوایل این بیماری در سال 2020 در بدترین سطح خود قرار دارد.

مایکل ادواردز ، معاون رئیس سرمایه گذاری صندوق های پرچین ویس چند استراتژی گفت: معاملات نسبتاً کمی به ارزش فقط 50 میلیون دلار می تواند قیمت را در صندوق های معامله شده و قراردادهای آتی شاخص ها که به طور معمول دست تجارت می کنند و بدون ایجاد موج های عمده تجارت می کنند ، به دست آورند.

وی افزود: "نقدینگی وحشتناک است."

شرایط مملو با تغییر بزرگی در اقتصاد جهانی برخورد کرده است که بسیاری از مدیران نمونه کارها را به خود جلب کرده است: کاهش سرعت رشد ، افزایش نرخ بهره و تورم شدید. بازرگانان برای نوبت به نوبه خود آماده نیستند ، به طور ناگهانی اوراق بهادار خود را تغییر داده اند.

خشکسالی نقدینگی همچنین بر بازارهای حیاتی که شرکت ها برای تأمین بودجه خود استفاده می کنند ، تأثیر می گذارد و دولت ها برای تأمین مالی هزینه های عمومی استفاده می کنند. دقایقی از آخرین جلسه سیاست بانک مرکزی ایالات متحده که ماه گذشته منتشر شد ، نشان داد که مقامات با نقدینگی ضعیف نگران مشکلات ایجاد شده در بازار خزانه داری و کالا هستند.

چشم انداز تجارت پس از آن که سیاستگذاران در واشنگتن و بروکسل به دنبال بحران مالی سال 2008 به دنبال محافظت از خیابان اصلی از وال استریت بودند ، به طرز چشمگیری تغییر کرد. از طریق مجموعه ای از مقررات معرفی شده در طی 12 سال گذشته ، اکنون بانک ها برای محافظت از ترازنامه های خود در برابر نوسانات عمده ، ملزم به نگه داشتن بالشتک های بزرگتر هستند.

این بدان معناست که بانک ها اکنون دارایی های بسیار کمتری مانند سهام و اوراق قرضه دارند و باعث می شوند که آنها در پاسخ به درخواست سرمایه گذاران برای خرید یا فروش ، و از بین بردن لوله هایی که خریداران و فروشندگان را به هم متصل می کنند ، کمتری در پاسخ به درخواست سرمایه گذاران داشته باشند.

ادواردز گفت: "مردم [بانک ها] مایل به ارتکاب سرمایه نیستند."

براساس داده های فدرال رزرو نیویورک ، در بازارهای بدهی ، سهام اوراق بهادار شرکت ها در بین فروشندگان اصلی که بدهی دولت ایالات متحده را تحت تأثیر قرار می دهد ، طی یک دهه گذشته به تدریج کاهش یافته است ، و امسال پا را پایین تر می کند.

به ویژه ، بانکها از نگه داشتن بدهی که در برابر افزایش نرخ بهره آسیب پذیرتر است ، عقب مانده اند و مواضع خالص خود را در اوراق با کیفیت بالاتر با بلوغ 10 سال یا بیشتر به قلمرو منفی کاهش می دهند. در همین حال ، براساس شاخص بلومبرگ ، سلامت بازار اوراق قرضه دولت ایالات متحده - معیار تریلیون دلار دارایی در سطح جهان - در بدترین حالت خود از زمان سقوط بازار مارس 2020 است.

جردن سینکلر ، مدیر تحقیقاتی در صندوق پرچین ، گفت: "این یک ناامیدی است."وی گفت: "بحران مالی جهانی عدم موفقیت صنعت بانکی بود. آنها بیش از حد ریسک کردند و اهرم زیادی را به دست آوردند و این امر برای تنظیم کننده ها منطقی بود که اطمینان حاصل کنند که دیگر نمی تواند اتفاق بیفتد. اما عواقب آن وجود دارد. "

این در تجارت Choppier آشکار شده است. سینکلر تخمین زد که شاخص VIX ، سنجشی از نوسانات در بورس اوراق بهادار ایالات متحده ، در یک روز معاملاتی واحد نه بار در 15 سال قبل از بحران مالی ، بیش از 5 امتیاز در یک روز معاملاتی صعود کرده است. در 15 سال پس از بحران ، این اتفاق 68 بار رخ داده است.

و با این حال ، در این دوره ، ضررهای تجاری متحمل شده توسط بانکهای بزرگ ایالات متحده قابل کنترل بوده و سیستم مالی کلی را تهدید نمی کند. این واقعیتی است که برای معامله گران و سرمایه گذاران گم نشده است ، به ویژه پس از سقوط از فروپاشی دفتر خانواده Archegos در سال گذشته به طور گسترده ای درج شده است.

بنگاه های تجاری با فرکانس بالا مانند Citadel Securities و تجارت پرش بخشی از شکاف باقی مانده توسط Big Wall Street Banks را پر کرده اند ، اما سرمایه گذاران گفتند که الگوریتم هایی که به اجرای معاملات از طریق آن نوع اپراتورها کمک می کنند ، به این معنی است که با شروع سهام به طور خودکار کاهش می یابدبا خشونت نوسان

در ماه مه ، سرمایه گذاران امیدوار به تجارت معاملات آتی E-Mini در S& P 500-یکی از مهمترین قراردادهایی که مدیران پول بزرگ برای شرط بندی در جهت بازار استفاده می کنند-دیدند که پیشنهادات Tiny برای خرید و فروش هنگام نگاه به صفحه نمایش تجاری خود. گلدمن ساکس ثبت کرد که در بعضی از روزها کمتر از 2 میلیون دلار قراردادها را می توان با قیمتی که به طور فعال در بازار نقل می شود خریداری یا فروخته شود ، پایین ترین سطح از مارس 2020.

داده های جداگانه از JPMorgan Chase بر شکنندگی سیستم تأکید می کنند. این بانک اندازه گیری میزان عدم تعادل سفارش-تفاوت بین سفارشات خرید و فروش در آینده S& P 500 E-Mini-این کار را برای حرکت آینده 1 درصد در یک دوره پنج دقیقه انجام داد.

این سفارش حدود 900 میلیون دلار برای حرکت آینده در ماه مه ، حدود 67 درصد کوچکتر از اندازه عدم تعادل تجاری که از سال 2017 تا 2019 مورد نیاز بود ، طول کشید. استراتژیست های این بانک دریافتند که یک پدیده مشابه در آینده رخ داده استردیابی اوراق قرضه دولت آمریكا ، هشدار داد كه "نقدینگی اخیراً دوباره كاهش یافته است و عمق بازار طی سه ماه گذشته اکنون از مارس 2020 پایین ترین سطح است."

سرمایه گذاران می گویند نقدینگی ضعیف باعث تقویت نوسانات در بورس سهام شده است. در جلسات معاملات برگشت به عقب ، ماه گذشته ، والمارت و Target پس از هشدار هشدار در مورد تشدید فشارهای هزینه ، بیشترین کاهش خود را از سال 1987 متحمل شدند. این اسلایدها 71 میلیارد دلار از ارزیابی بازار این زوج از بین رفتند.

حرکات روزانه بزرگ در سهام نیز در متا ، آمازون و نتفلیکس صاحب فیس بوک ثبت شده است ، در حالی که اقدامات نشان می دهد نوسانات شرکت های تراشه آبی مانند اپل ، مایکروسافت ، ویزا و کوکاکولا افزایش یافته است.

مری فیلیپس ، معاون رئیس مدیریت نمونه کارها در ابعاد گفت: "تجارت زیادی اتفاق می افتد اما از نظر اندازه سفارش در ماه های اخیر کوچکتر بوده است.""من فکر می کنم که اگر شما نوع مدیر دارایی بودید که سعی می کنید به سرعت معاملات بزرگ بلوک را انجام دهید و واقعاً در مورد آنچه می خواهید تجارت کنید ، می توانید با چالش های نقدینگی روبرو شوید."